TUGAS 4 BIAYA MODAL

Perusahaan membutuhkan modal dalam pendanaan investasinya sebesar Rp 3.000.000.000, yang terdiri atas beberapa sumber saham berikut:

a.     Hutang obligasi, besarnya pendanaan Rp 750.000.000 dengan nominal Rp 750.000/lembar. Bunga 19%/tahun dan jangka waktu 5 tahun. Harga jual obligasi Rp 550.000/lembar dan tingkat pajak 30%.

b.    Saham preferen, besarnya pendanaan Rp 900.000.000, harga jual saham preferen Rp 40.00/lembar dan deviden Rp 8.000/lembar.

c.     Saham biasa, besar pendanaan Rp 1.350.000. Harga jual saham Rp 30.000 dengan deviden Rp 4.500/lembar dan growth (pertumbuhan) 5%.

Hitunglah:

1.     Biaya modal secara individual!

2.     Biaya modal keseluruhan!

Jawab

1.     Biaya modal secara individual

a.     Biaya modal hutang obligasi

I = Rp 750.000 x 19% = Rp 142.500

Kd = I +  ((N – Nb)/n)

              (Nb – N)/2

      = Rp 142.500 (Rp 750.000 – Rp 550.000)/5

                  (Rp 550.000 – Rp 750.000)/2

      = (Rp 142.500 + Rp 40.000)/ Rp 650.000 = Rp 28,08%       

Ket:  Kd  = Biaya modal hutang obligasi

I   = Bunga obligasi (obligasi) satu tahun dalam rupiah

 N  = Harga nominal obligasi

                       Nb = Nilai bersih penjualan obligasi

                           n = Umur obligasi

·         Biaya modal after tax:

Ki = Kd (1 – t)

      = 28,08% (1 – 30%)

      = 28,08% (70%) = 19,66%

Ket: Ki = Biaya modal hutang obligasi setelah pajak

    t  = tingkat pajak

b.      Biaya modal saham preferen

Kp = Dp/Pο

      = Rp 8.000/Rp 40.000 = 20%

Ket: K_p = Biaya saham preferen

                    D_p = Deviden saham preferen

                    Pο = Harga saham preferen saat penjualan

c.       Biaya modal saham biasa

Ke = (D1/ Pο) + g

= (Rp 4.500/Rp 30.000) + 5%

= 15% + 5% = 20%

            Ket: Ke = Biaya saham biasa

                      g = growth (tingkat pertumbuhan)

                   D1 = Deviden tahun pertama

2.      Biaya modal keseluruhan

·         Proporsi modal hutang obligasi

Hutang obligasi = (Rp 750.000.000/Rp 3.000.000.000) x 100% = 25%

·         Proporsi modal saham preferen

Saham biasa     = (Rp 1.350.000.000/Rp 3.000.000.000) x 100% = 45%

·         Proporsi modal saham biasa

Saham preferen = (Rp 900.000.000/Rp 3.000.000.000) x 100% = 30%

Sumber Dana (1)	Jumlah Dana (2)	Proporsi Modal (3)	Biaya Modal (4)	Biaya Tertimbang (3 x 4)
Hutang obligasi	Rp           750.000	25%	19,66%	4,92%
Saham preferen	Rp    900.000.000	30%	20%	6%
Saham biasa	Rp 1.350.000.000	45%	20%	9%
Total	Rp 3.000.000.000	100%		19,92%

Biaya modal keseluruhan = Rp 3.000.000.000 x 19,92% = Rp 597.600.000

http://santiyaulfa.blogspot.co.id/2015/05/latihan-soal-dan-jawaban-biaya-modal.html